父母爱情

险资在加仓！平安路昊阳详解加仓逻辑：精选优质科技标的 看好硬科技、创新药_我的网站

一 |     

葡萄牙教头凭借铁腕手段与过人智慧，扭转英超保级危局！

当维托尔・佩雷拉（Vitor Pereira）做出取消圣诞节假期的决定时，狼队的球员们敏锐地意识到，这支深陷英超降级泥沼的球队，即将迎来一场脱胎换骨的变革。    　　年以来，资本市场呈现高波动、强分化、快轮动的鲜明特征，多重内外因素交织，持续重塑A股估值体系。作为资本市场的重要长期资金和"压舱石"，险资的加仓节奏、赛道取舍与长期配置方向，成为观察保险机构投资风向的重要窗口。去年 12 月 19 日，佩雷拉临危受命，彼时的狼队正挣扎于降级区，形势岌岌可危。

二 | 而他走马上任后的首个举措，便是取消球队原计划在 12 月 25 日的休息日。　　近日，中国平安集团副首席投资官路昊阳在接受财联社记者采访时表示，基于对行业共识、宏观经济基本面以及经济中长期修复趋势的判断，平安已果断把握市场阶段性机会，积极开展加仓操作。　　面对常态化的市场波动，路昊阳表示，平安投资策略也更加注重确定性和长期价值，尤其是在科技赛道上，逐步从过去的"广泛覆盖"转向"缩圈精选"，不追逐短期热点和概念炒作，而是聚焦真正具备核心技术、产业竞争力、商业化能力和长期成长空间的硬核优质资产，在市场波动中寻找更具长期配置价值的投资机会。

在此之前，带队的加里・奥尼尔（Gary O’Neil）在 16 轮联赛过后，因球队排名英超倒数第二惨遭解雇。　　财联社：市场波动下此前险资集体发声表态，目前是否已有加仓动作？　　路昊阳：已有加仓动作。主要基于两方面考虑：一是对资本市场中长期发展保持信心，经济基本面韧性和政策支持为市场提供了较好的支撑；二是经过前期市场调整，部分优质资产的估值和长期投资价值逐步显现，配置性价比有所提升。因此，我们结合自身资产负债匹配和长期投资需求，积极把握阶段性布局机会。按照奥尼尔的安排，球员们本可在当地时间 12 月 25 日与家人欢聚一堂，共度圣诞佳节，然后于次日晚间在主场迎战曼联。然而，佩雷拉却坚持在当天下午增设一节训练课。

结果令人惊喜，狼队在莫利纽克斯球场以 2∶0 的比分战胜曼联。　　对于2026年资本市场整体环境，路昊阳直言"波动幅度处于近年高位，板块轮动快速、行情分化显著，对机构的战术把控能力提出极高要求"。其分析称，进入7月后，市场阶段性调整幅度进一步扩大，其中，双创板块调整幅度位居近十年首位，沪深300指数调整幅度也跻身近十年前三。而在佩雷拉执教的首场比赛中，也就是 12 月 22 日，球队便以 3∶0 的大比分完胜同为保级队伍的莱斯特城。一场振奋人心的逆袭之旅，就此正式开启。　　"总体来看，权益市场是中国经济基本面和预期变化的晴雨表。从濒临降级到提前保级：堪称奇迹的惊天逆转

谁能想到，在佩雷拉接手时士气低落、状态低迷的狼队，竟能在4月中旬，于老特拉福德球场再度击败曼联，提前锁定英超联赛的保级席位。在那场 1∶0 获胜的比赛中，帕布罗・萨拉维亚（Pablo Sarabia）轰出一脚精彩绝伦的任意球，不仅助力狼队 45 年来首次双杀曼联，更让球队收获了自 1970 - 1971 赛季以来在顶级联赛中的五连胜佳绩。当前中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段，经济结构、产业结构和增长动能都在发生变化，映射到资本市场上，板块之间的分化、切换和轮动，本身就是市场定价机制不断调整的过程。

在佩雷拉执教的大多数时间里，狼队一步一步地摆脱了降级的阴霾，尤其是最近几周，更是势如破竹。"路昊阳表示。他认为，高波动并不意味着投资价值的消失，反而会加速市场出清和估值体系重塑。一方面，缺乏基本面支撑的资产面临估值回归；另一方面，真正具备长期竞争力和盈利能力的优质资产，其投资价值反而会在调整中进一步凸显。在老特拉福德阳光灿烂的午后，全队朝着客队球迷整齐划一地挥拳庆祝，这一幕淋漓尽致地展现出球队如今焕然一新的自信风貌。对于长期资金而言，这既是风险，也是重新审视资产价值、优化组合结构的重要窗口。而这，在四个月前佩雷拉刚刚接手球队时，简直是难以想象的场景。　　"基于对中国经济中长期发展韧性以及资本市场长期投资价值的判断，平安近期已主动把握市场调整带来的配置窗口，持续加大权益资产配置力度。"路昊阳表示，本轮加仓主要基于两方面考虑：一是对资本市场中长期发展保持信心，当前市场的阶段性波动并未改变对中国经济基本面和权益资产长期回报潜力的判断；二是经过前期调整，部分优质资产的估值已经回到更加合理的区间，部分长期资金关注的核心资产投资性价比有所提升，配置价值进一步显现。　　从具体方向来看，"高股息+科技成长"仍是平安权益投资重点关注的两条主线，但两类资产的投资逻辑有所不同。

这位 56 岁的功勋教头在成功跨越保级线的最后阶段，显得尤为激动。在这场意义非凡的终极胜利之后的新闻发布会上，他展现出了自来到英伦足坛以来最为动容的一面。拯救这支 “摇摇欲坠的沉船” 所承受的巨大精神压力，似乎已让他身心俱疲。　　针对高股息资产，路昊阳指出，在市场调整过程中，部分优质高股息标的股价有所回落，而盈利能力和分红基础并未发生根本变化，股息率和安全边际因此得到进一步提升。

“今天感觉有些疲惫，” 他坦言，“这场比赛耗费了太多的精力，我现在一心只想着下一场比赛，全力争取三分。我不想再盯着降级区，我要让球员们把目光聚焦在下一个三分能让我们攀升到的位置。对于保险资金而言，这类资产具有相对稳定的现金流、较好的分红能力和较强的长期配置属性，能够较好匹配保险资金长期投资和稳健收益的需求。因此，优质高股息资产仍是公司权益组合中重要的长期配置方向。　　相较于高股息资产的稳健配置，平安对科技成长赛道的投资策略正在进一步精细化。”

佩雷拉或许没有时间去尽情庆祝，但数以万计的狼队球迷早已迫不及待地要为他欢呼雀跃，将赞美与荣耀毫不吝啬地献给他。路昊阳坦言，平安对科技产业中长期发展依然坚定看好，但经过本轮市场波动和板块快速轮动，科技板块内部的估值和基本面分化进一步加剧，投资逻辑也正在从"赛道驱动"逐步转向"基本面驱动"。从奥尼尔到佩雷拉：更衣室纪律与战术理念的双重革新

奥尼尔的下课充满了遗憾。"过去市场可能更多关注科技产业的整体发展趋势和赛道空间，现在则更加注重企业自身的核心竞争力和真实成长能力。"路昊阳表示，平安的科技投资策略已经从过去相对广泛的布局，逐步转向"精准缩圈、优中选优"。

三 | 对于真正掌握核心技术、具备产业竞争优势、商业模式清晰，并能够持续兑现业绩增长的细分领域龙头，平安仍将积极寻找长期布局机会。在 2023 - 2024 赛季，他临危受命，接过胡伦・洛佩特吉（Julen Lopetegui）在赛季前夕辞职后留下的烂摊子，最终带领球队以第 14 名的成绩完赛，领先降级区足足 20 分，期间还奉献了多场令人难忘的经典胜仗。

四 | 　　总体而言，平安将继续坚持长期投资、价值投资和稳健投资理念，在市场波动中动态优化权益资产结构：以优质高股息资产提供相对稳定的收益基础，同时积极挖掘具备长期产业趋势和真实成长能力的科技龙头，在控制组合风险的基础上，把握中国经济转型升级过程中结构性增长带来的长期投资机会。　　财联社：关注哪些精细化赛道？　　路昊阳：看好硬科技、上游资源、创新药等领域　　结合当前市场环境和长期投资逻辑，手握超六万亿险资的平安已逐步形成较为清晰的核心赛道矩阵，重点聚焦硬科技和上游资源等领域，在控制组合风险的基础上，寻找具有产业趋势、基本面支撑和长期成长空间的优质资产。　　据介绍，平安重点布局科技行业，"深耕产业链上下游核心环节，精准锁定细分赛道中盈利能力突出、行业话语权强的核心标的，摒弃短期题材炒作，聚焦产业落地、业绩兑现能力强的实体科技企业。然而，在他下课前的最后几个月里，球队却陷入了混乱的泥沼。" 同时，平安也在积极寻找其他优质赛道，如资源类资产。经验尚浅的奥尼尔（在接任洛佩特吉之前，仅在伯恩茅斯执教了不到一个赛季）试图用尽各种办法拯救球队，结果却适得其反，反而让局面变得更加混乱不堪。　　近两年来，随着一系列支持保险资金长期投资、耐心资本发展的政策持续落地，险资长期投资环境不断改善。在挫折与绝望的笼罩下，更衣室的纪律也逐渐分崩离析。

五 |

当月早些时候，狼队队长马里奥・莱米纳（Mario Lemina）在输给西汉姆联之后，在赛后情绪失控，大发雷霆，这便是一个极为明显的信号 —— 尽管奥尼尔依然受到球员和同事们的爱戴与尊重，但他在球队中的权威已然受到了严重的动摇。对此，保险行业人士普遍给予积极评价，同时也期待相关政策进一步完善。　　业内人士表示，未来可进一步优化风险因子及相关配套细则，在有效防范风险的基础上，适度降低优质长期资产的资本占用压力，更好发挥保险资金长期资金优势；与此同时，也期待进一步丰富权益、衍生品等风险管理工具，为险资提供更加完善的风险对冲手段，尤其是在市场出现极端波动时，帮助长期资金更有效地管理组合风险、稳定长期投资预期。而马泰乌斯・库尼亚（Matheus Cunha）在输给伊普斯维奇之后，在球场上做出离奇的肘击对手并抢夺对方眼镜的闹剧，则成为了压垮球队管理层心理防线的最后一根稻草。

就在此时，与狼队有着深厚渊源的葡萄牙 “超级经纪人” 若热・门德斯（Jorge Mendes），向球队推荐了前费内巴切和奥林匹亚科斯主帅佩雷拉，狼队毫不犹豫地欣然接受了这一推荐。战术简化与心理重塑：佩雷拉的保级秘诀

佩雷拉所取得的成功绝非偶然。（文章来源：财联社）。诚然，他执教初期的前三场比赛，对手分别是状态糟糕的莱斯特城、深陷危机的曼联，以及伤病满营的托特纳姆热刺，但他能够迅速取得成效，更多地还是得益于一系列深层次的变革举措。

一位俱乐部工作人员形象地形容道，佩雷拉及其教练组的到来，“就如同穿上了一双久违的旧拖鞋那般自在”。

六 | 葡萄牙教练组对三中卫体系的执着坚守，不禁让人回想起努诺・埃斯皮里托・桑托（Nuno Espírito Santo）那段辉煌的执教岁月。这种熟悉的感觉，让整个团队迅速安定下来，找到了归属感。

七 | 当然，佩雷拉的执教风格与努诺有所不同：他更为和蔼可亲，在战术上采用 3 - 4 - 3 阵型，着重强调高位逼抢，而非努诺时期所惯用的低位防守反击战术。

但最为关键的是，佩雷拉一上任，便立刻用葡萄牙语与队内的核心球员建立起了顺畅的沟通桥梁，一举终结了奥尼尔执教末期弥漫在球队中的混乱氛围。他目光如炬，敏锐地察觉到球队面临的最大问题在于信心的全面崩塌 —— 尤其是在奥尼尔执教的最后一场对阵伊普斯维奇的比赛中，库尼亚和拉扬・艾特 - 努里（Rayan Ait - Nouri）所卷入的无谓冲突，将球队脆弱不堪的心理状态暴露无遗。

他的解决之道在于实现战术清晰化：从执教的第一堂训练课开始，便大刀阔斧地简化战术体系，让球员们回到自己最为熟悉的位置上（尽管马特・多尔蒂成功改打三中卫右侧是一个例外情况）。定位球防守曾经是困扰奥尼尔的一大难题，始终无法找到有效的解决办法。佩雷拉则认为，这一问题的根源在于球员们信心的缺失，导致在关键时刻出现慌乱。

八 | 因此，他通过强化球员对自身能力的信念，让他们在角球和任意球防守时能够主动出击，发挥出应有的水平。

数据清晰地显示，尽管在奥尼尔执教后期，球队在攻防的预期进球（xG）差距方面已经开始逐渐缩小，但佩雷拉则进一步巩固并扩大了这一良好趋势。“在第一堂训练课上，球队就表现出了极高的热情，非常愿意接受全新的理念，” 他在近期的一次新闻发布会上说道，“我在之前就和球队强调过，你们具备强大的实力，否则我也不会选择来到这里。

九 | 我们完全有能力踢得更加出色，防守更加稳固，进攻更加锐利。

十 | 但重中之重是要重塑信心。从第一天开始，我们就致力于构建属于我们球队独特的风格。”铁腕治军：坚决清除更衣室隐患

奥尼尔在莱米纳赛后失控之后，剥夺了他的队长袖标，而佩雷拉则在此基础上更进一步。1 月 6 日，莱米纳作为替补球员，在主场 0∶3 负于诺丁汉森林的比赛中表现不佳，状态低迷。自那之后，佩雷拉果断地将他排除出一线队的比赛计划。虽然他允许莱米纳继续随队训练，但同时也明确地告知俱乐部，他不希望一位心思已经不在球队的老将继续留在这里。最终，31 岁的加蓬国脚莱米纳转会至土耳其的加拉塔萨雷俱乐部。

对待克雷格・道森（Craig Dawson），佩雷拉同样展现出了强硬的态度。34 岁的道森并不在他的一线队规划之中，尽管没有出现纪律方面的问题，但佩雷拉不希望一位心怀不满的资深球员留在队中，从而对团队积极向上的氛围产生负面影响。在道森拒绝了转会至英冠俱乐部的机会之后，他实际上已经被球队雪藏，自 2 月转会窗口关闭之后，便不再参加球队的训练。

清除这些潜在的干扰因素，被认为是球队能够始终保持专注的关键所在。尽管在转会窗口初期，由于莱米纳和库尼亚的去留传闻，引发了球队内部的波动，但随着莱米纳的顺利离队，以及库尼亚续约至至少今年夏天，球队迅速重新找回了稳定的状态，重回正轨。细节制胜：从赛前酒店安排到球员统一用餐

佩雷拉所推动的变革，体现在诸多细微之处：他重新恢复了奥尼尔取消的主场赛前酒店住宿安排，要求球员们统一用餐时间。这些看似微不足道的调整，却有效地重建了球队的纪律意识。在康普顿公园训练基地的走廊和食堂里，他频繁地与球员们进行即兴交流，通过一对一的深度会议，精心修复球员个体内心的创伤。而训练基地紧凑的环境，反而在不经意间增进了团队的凝聚力。

球队在佩雷拉执教首战中 3∶0 大胜莱斯特城，这场比赛意义重大。当球迷们在王权球场激情高唱他的名字时，佩雷拉深切地认为，这极大地加速了球员、教练与球迷之间信任纽带的重建进程。核心人物：队长塞梅多与新援阿格巴杜

奥尼尔在离任之前，做出的最后一个至关重要的决策，便是将队长袖标交到了尼尔森・塞梅多（Nelson Semedo）手中。这位葡萄牙国脚（其合同将于今年夏天到期）用实际行动充分证明了自己卓越的领袖价值：他积极组织全队前往狼队受伤前锋萨沙・卡拉季奇（Sasa Kalajdzic）妻子经营的克罗地亚餐厅 Fjaka 聚餐，精心策划彩弹团建活动，成为了更衣室中最具影响力的核心声音。

“塞梅多表现得极为出色，这就是我们极力想要留下他的原因，” 佩雷拉称赞道，“他时刻都将团队的利益放在首位，积极帮我解决各种问题，也热心地帮助队友克服困难，始终以极高的职业素养行事。

十一 | ” 尽管塞梅多大概率将以自由身离开球队，但佩雷拉在今年夏天球队引援决策方面，已然拥有了更大的话语权。

在新援方面，佩雷拉力排众议，坚决主张签下的科特迪瓦中卫伊曼纽尔・阿格巴杜（Emmanuel Agbadou），迅速成为球队攻防两端的核心人物。

十二 | 而津巴布韦中场马歇尔・穆涅西（Marshall Munetsi）的成功加盟，同样源于他的坚持。这些成功的引援操作，让佩雷拉在讨论夏季引援目标时，拥有了更重的分量 —— 即便下赛季可能会失去球队的头号射手库尼亚，他也依然满怀信心地致力于打造一支不依赖单一球员的强大团队。从英超 “救火教练” 到城市英雄：佩雷拉的未来之路

佩雷拉与狼队签订的合同在今年夏天将进入最后一年（当初他仅签约了 18 个月）。鉴于奥尼尔在签下四年合同之后，短短几个月便遭遇下课的前车之鉴，俱乐部暂时并不打算立即为佩雷拉提供一份长期合同。然而，俱乐部衷心希望这位足迹遍布巴西、德国、沙特阿拉伯和中国等多地的资深教头，能够在狼队深深扎根，长期执教。

十三 | 而佩雷拉本人，在两次遗憾错过埃弗顿主帅职位之后，如今正尽情享受着在伍尔弗汉普顿的执教时光 —— 他甚至养成了在当地酒吧与球迷亲切交流的习惯，已然成为球迷心中的传奇人物。

狼队的支持者们心里十分清楚，佩雷拉想要真正铸就属于自己的传奇，还需要时间的沉淀与考验。但此时此刻，他已然凭借铁腕手段与过人智慧，成功挽救了一个濒临崩溃的赛季，重新树立起了权威且清晰的战术哲学。在经历了奥尼尔执教时期的大起大落之后，这样稳健而持续的变革，无疑正是狼队最迫切需要的救赎之道。

（本文编译自TA）。

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Published on:06:25:53